大发百人牛牛手机版:「IPO即溢價退出」越來越玩不轉了-大视野新闻网

作者:大发百人牛牛手机版发布时间:2019年06月14日 3:02  【字号:      】

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可以明確的是﹡∵?,一二級市場之間的溢價差正在持續縮小∴﹡□,兩個市場的參与群體、投資邏輯、估值方法等都不一樣□。事實上◇,Pre-IPO階段的企業已經基本定型π↑,在二級市場能找到估值參考⌒〇,如果判斷企業上市后可能出現估值倒掛現象┊□,PE機構應當做到提前退出▽♀,而不是當最後一個接棒的人↑﹡。

除此之外♀,在經歷了前期的野蠻生長之後﹡,PE行業也開始步入專業化路徑⊙♂。在筆者看來?,一家一流的PE機構⊙,一定具備如下幾個特徵:在某幾個特定的垂直領域深度耕耘△,能夠充分了解相關行業現狀和趨勢﹡π∵,能夠挑選出相關行業內的優質項目∴∴∟,能夠為被投企業配備有效資源☆,形成可持續可循環的生態互助系統∵。

證券時報記者張國鋒在經濟形勢大好的前幾年♂,國內模式創新初創企業層出不窮π□,O2O、共享經濟、無人零售等先後登上風口行業∵♂,人工智能、雲計算、大數據等初創企業估值也是水漲船高▽。彼時∴∵?,諸多VC/PE機構迎着風口、慷慨解囊□⊿♀,幫助一級市場塑造了許多「巨星」△∴∟。時至今日↑⊿,這些「巨星」有的已經隕落∴⊿,部分則「幸運」地登陸了二級市場的舞台♂。但是↑⊙,這些靠着燒錢獲取市場份額的「巨星」們π?,卻紛紛上演了「上市后破發」、「股價跌跌不休」的情節﹡△。

但在現在市場波動較大、資金趨於避險的狀況下☆⊙♀,互聯網失去熱錢支持∟,也導致高估值難以為繼⊿﹡∵,「IPO意味着溢價退出」的場面不再是必然⊿。以欣銳科技為例∴,2016年8月30日﹡,八家機構投資者以每股42.5元認購欣銳科技新增股份588.2352萬股□▽♂,總計2.5億元⌒⊙⊙,這當中包括了達晨財智、時代伯樂、鼎暉投資等行業頭部機構▽◇⊿。但在去年5月23日上市時♀,欣銳科技的發行價僅為11.65元□▽,開盤價15.38元◇△。即便經歷了多次漲停﹡﹡◇,截至目前♂┊⊙,欣銳科技的股價為28.59元♂,距離上述機構買入的價格還差33%↑△◇。

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